@Maraboo,
Ce billet relayé par Berruyer est de Romaric Godin. Berruyer à beau avoir d'excellentes connaissances, je doute qu'elles surpasse celle de Godin pour tout ce qui concerne l'Allemagne.
L'article est vraiment très interessant parcequ'il reprends les mécanismes en action dans la zone euro depuis 2000. Il y a néanmoins quelques ommissions qui font de cet article, un article inachevé.
La problématique entre excédent d'épargne domestique et le sous-investissement (déficit de la demande intérieure) qui n'es t autre que la "stagnation séculaire" ne peut être abordé sans l'angle du vieillissement démographique et de la déformation de la structure de l'économie entre industrie et service qui est mondiale.
Il ne peut également pas faire l'impasse, sur les mécanismes de désendettement qui force l'épargne à se reconstituer, et à la demande intérieure à se contracter.
Enfin, Romaric Godin date le début du sous-investissement en Allemagne au début des années 90 et je ne suis pas d'accord.
Les années 90 sont le début du miracle allemand (la réunification). Une réunification qui leur a coûté entre 250 et 300 milliards d'euro (certains parlent de 1000 milliards). L'épargne domestique à été intégralement mis au service de la réunification et non exportée.
Bref, c'est un bon billet mais il est loin d'être parfait. Il a le mérite de mettre en exergue trois choses. La première c'est la logique purement déflationniste qu'impose la zone euro, la deuxième que la lobby bancaire a profité et exploité cette logique mortifère et enfin que la Bundesbank et aujourd'hui la BCE sont des "entités" nuisibles incontrôlables.