Forum Or

OrGold a écrit:La fin de l'or?

Une nouvelle Révolution industrielle et la reprise de la croissance économique mondiale ?

maraboo666 a écrit:1) les gaz de schistes
2) Les biocarburants de 2e et 3e génération
3) La filière chinoise du nucléaire au Thorium

mais la conversion de la filière nucléaire actuelle en thorium prendrait au moins 50 ans (à condition de prendre la décision tout de suite),

Or : Au-delà des facteurs macro-économiques, les coûts de production soutiennent l’or…

Le mois dernier, Prim Finance appelait ses investisseurs à rentrer sur l’or et les métaux précieux, les cours ayant atteint un niveau que nous considérions comme plancher.

Au-delà des raisons économiques favorisant la demande et qui nous ont poussé à lancer cet appel, l’évolution des prix de production vient aujourd’hui renforcer notre conviction.

Au cours des dix dernières années, la structure de coût des compagnies minières a en effet très fortement évolué. Le coût brut de production d’une once d’or est ainsi passé de moins de 200$ au début des années 2000, à plus de 700$ l’once l’an passé. En cause ? La baisse de la teneur en minerai des gisements aurifères à travers le monde, tout d’abord. Alors que l’industrie extrayait près de 2.5 grammes d’or par tonne (g/t) de minerai traité au début des années 80, le taux d’extraction est aujourd’hui à peine supérieur à 1 gramme !

Il faut donc traiter toujours plus de minerai pour obtenir la même quantité d’or, ce qui nécessite toujours plus d’énergie. Quand on connait la progression des cours du pétrole ces dix dernières années (l’or noir est passé de 30$ le baril à près de 100$ aujourd’hui), l’impact sur les coûts d’exploitation est gigantesque. Au total, l’énergie représente aujourd’hui entre 20 et 35% des charges.

A cela s’ajoute une hausse du coût de la main d’œuvre, les revendications salariales s’étant multipliées, mais aussi la hausse des prix des autres matières premières. En 2008, on avait ainsi vu des compagnies minières payant des stages de conduite d’engins de chantier à leurs salariés pour limiter l’usure des pneus ! La demande de ce type de produits était telle alors qu’il y avait une liste d’attente pour les clients.

Enfin l’évolution des normes environnementales a, sans conteste, lourdement impacté les coûts d’exploitation.

C’est ensuite l’évolution des impôts et taxes qui a profondément impacté la structure de coût. Alors que ceux-ci étaient relativement marginaux il y a encore 6 ans (les taxes étaient alors de 20$ pour une once qui valait un peu plus de 600$), ils représentent aujourd’hui plus de 12% de la valeur d’une once (200$ pour une once à 1600$), en hausse de plus de 1000% !

Avec le fort ralentissement économique que connait l’ensemble des économies, les gouvernements sont à la recherche de nouvelles recettes. Les pays producteurs de matières premières n’échappent pas à cette règle. On a ainsi vu l’Australie puis, plus récemment, l’Indonésie, mettre en place des taxes importantes sur les revenus des compagnies minières. D’autres pays, qui voient la manne financière que cela peut représenter (on parle de plus de 10 milliards de dollars pour l’Australie sur 3 ans), se penchent à leur tour sur une augmentation des droits miniers. L’Afrique du Sud, gros producteur de métaux précieux, étudierait un projet similaire. Certains pays, comme le Venezuela en 2011, sont même allés plus loin en nationalisant le secteur.

Hausse des coûts de production, hausse des taxes, risque de nationalisation et hausse des coûts de recherche et développement, le coût global d’extraction d’une once d’or s’est envolé. Il est aujourd’hui estimé à 1500$ par la banque canadienne CIBC (voir graphique ci-dessous). Ce niveau est corroboré par les déclarations récentes de quelques grands patrons du secteur, tels Mark Cutifani d’Anglogold Ashanti (3ème producteur mondial) ou Nick Holland de Gold Fields (4ème producteur) qui parlent eux d’un coût situé entre 1450 et 1650$ l’once.

OrGold a écrit:Cela fait un moment que la tendance est baissière.
La fin de l'or?