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[la tune]

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[DailyFX]

OR / ARGENT : Nos objectifs de l’été proches, prenez vos gains !

(DailyFX.fr) - Soutenus par la possibilité que la Réserve fédérale limite l'ampleur du premier ralentissement de son programme de rachats d'actifs, attendu lors de la prochaine réunion du FOMC le 17-18 septembre, les métaux précieux se sont appréciés de manière rapide ces trois dernières semaines.

Alors que les métaux étaient sous pressions durant le deuxième trimestre du fait des "craintes" d'une réduction du QE plus tard cette année, le dernier sondage des "prime dealers" de la Réserve fédérale en juillet montre que la médiane des prévisions de ces 21 institutions s'établit à 15 milliards de dollars pour une première réduction du QE en septembre suivie par des étapes successives jusqu'à la sortie complète du programme en juin 2014.

Tandis que ces prévisions semblent un peu trop agressives, les dernières publications macroéconomiques décevantes aux Etats-Unis donnent plus de poids aux arguments en faveur d'une première réduction limitée et laissent penser que la Fed pourrait éventuellement abaisser son objectif du taux de chômage auquel elle commencera à augmenter ses taux d'intérêt. Les responsables de la banque centrale ont justement abordé ce sujet en juillet, et compte tenu des risques baissiers posés par la politique fiscale à Washington, un prolongement de la politique de taux bas de la Fed en même temps que le ralentissement du QE n'est pas exclu.

Prévisions de ralentissement du QE, sondage des 21 Prime Brokers de la Réserve fédérale

Source : Réserve fédérale, John Kicklighter, analyste de marché pour DailyFX.com

Clairement, les métaux précieux profitent actuellement de cet environnement de perspectives incertaines pour retracer une partie de leur chute du premier semestre. Nous avons justement anticipé ce retournement en juillet, et nous avons invité nos lecteurs à acheter de nouveau l'or, l'argent et même le platine le 9 août. Voici les performances de ces stratégies :

OR (XAUUSD) : +7,8%
ARGENT (XAGUSD) : +18,5%
PLATINE (XPTUSD) : +3,3%

Mais maintenant que la hausse est confirmée et que ces métaux sont bien montés, la hausse risque de caler dans les séances à venir. Les opérateurs vont probablement opter pour la prudence avant le rapport mensuel sur l'emploi américain le 7 septembre, publication qui sera critique pour les perspectives de ralentissement du QE plus tard. De ce fait, nous pensons qu'il est le moment d'alléger les positions acheteuses prises il y a trois semaines car nos objectifs ont été quasiment atteints.

Nous pensons pourtant que cette reprise des métaux n'est pas terminée sur le moyen terme. Le fait que de plus en plus de positions longues initiales alimentent la hausse actuelle (contrairement aux rachats de shorts en juillet) selon le dernier rapport COT de la CFTC montre que ces actifs ont probablement plus de marge à la hausse avant de se retrouver face aux mêmes pressions vendeuses qu'au deuxième trimestre.


Analyse Technique des Métaux

OR (XAUUSD) - Comme anticipé, le marché a établi un nouveau creux important au-dessus des 1274 $ l'once au début du mois pour repasser au-dessus des 1350 $. Notre objectif à 1420 $ n'est pas très loin, et ce seuil doit être considéré comme une résistance importante sachant que cela correspond au sommet de juin ainsi qu'au retracement à 38,2% de toute la baisse entre octobre et juin. Sous les 1420 $, une consolidation sera envisageable, et le métal pourrait effectuer un pullback vers les 1345 $ dans ce cas. Nous pensons pourtant que l'or a encore du potentiel à la hausse sur le moyen terme pour aller chercher éventuellement la zone des 1470/1480 $. Une correction de court terme vers les 1345/1350$ sera peut-être une bonne opportunité d'initier de nouvelles positions acheteuses. Pareillement, un dépassement des 1420 $ présentera une opportunité d'ajouter aux positions acheteuses déjà en cours depuis le début du mois.

Conclusion : nous maintiendrons un biais haussier sur l'or tant que le cours reste au-dessus des 1345 $ en septembre. Une consolidation vers ce niveau sera une opportunité de rechercher de nouvelles positions acheteuses pour viser la zone des 1470/1480 $ plus tard cette année.

XAUUSD, Chandeliers journaliers



ARGENT (XAGUSD) - Le cours arrive sous une résistance clé à 24,50 $ l'once avec le retracement à 38,2 % de toute la baisse entre octobre et juin juste au-dessus à 24,75 $. Sous ces niveaux, il sera tout à fait légitime de voir le métal consolider dans les prochaines séances. Compte tenu des signaux de hausse confirmés depuis juillet, il n'est toutefois pas hors de question d'aller chercher plus haut durant le reste du trimestre. Un dépassement des 24,75 $ présentera une opportunité d'ajouter aux positions longues pour viser les 26,00 $ (plus bas de 2012) voire les 26,70 $ (retracement à 50%) en extension. Tant que l'argent reste au-dessus de la zone des 22 $ en septembre, nous pensons qu'une correction de court terme présentera aussi une occasion de se placer à l'achat. Bien entendu, vendre agressivement sous les 24,75 $ est également une option plausible.

Conclusion : le marché a probablement besoin de respirer un peu, et une correction de court terme sous les 24,50/75 $ est attendue. Mais sur le moyen terme, tant que le marché reste au-dessus des 22 $, nous pensons que les perspectives haussières du métal lui permettront de remonter vers les 26 $ cet automne.

XAGUSD, Chandeliers Journaliers



Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX.fr
Pour me contacter, écrivez à araymond@fxcm.fr
Suivez-moi sur Twitter : @AdrianRaymondFX

[maraboo666]

Ce Mix d'analyse fondamentale et chartiste produit par Daily FX est toujours intéressant. Merki.

[DailyFX]

Ce Mix d'analyse fondamentale et chartiste produit par Daily FX est toujours intéressant. Merki.

Merci maraboo666, je suis bien content que notre approche vous plaise.

-Adrian R.

[la tune]

Merci pour votre communication.

[Pierre04]

+ 1

Pierre

[DailyFX]

Bonjour à tous,
J'ai été un peu absent ces dernières semaines car beaucoup de travail. Mais suite au FOMC qui a vu les métaux rebondir mercredi dernier, voici une nouvelle analyse sur les métaux. N'hésitez pas à partager vos critiques/questions/commentaires sur les sujets évoqués.


Métaux précieux : Les incertitudes liées à la dette américaine pèsent

(DailyFX.fr) - En dépit du maintien du programme d'assouplissement de la Réserve fédérale la semaine dernière, les métaux précieux se retrouvent sous pression à l'approche de la fin de ce trimestre alors que les incertitudes liées à la dette publique américaine pèsent actuellement sur les marchés.

Craignant les conséquences du conflit concernant le "plafond" légal de la dette de l'Etat fédéral américain, la Fed a vraisemblablement voulu contrer les risques sur l'économie américaine en maintenant le rythme de ses achats d'actifs à 85 milliards de dollars par mois en septembre. Ces risques ne doivent pas être sous-estimés car si le Congrès américain n'arrive pas à s'accorder sur un nouveau relèvement du plafond de la dette avant la mi-octobre, le Trésor américain ne pourra pas financer les activités de l'Etat au quatrième trimestre.

Episode IV du plafond de la dette publique américaine

Le 17 septembre, le secrétaire au Trésor américain, Jack Lew, a évoqué le besoin de relever le plafond légal de la dette publique fixé à 16,669 milliards de dollars en mai. Le même jour, le Bureau du budget du Congrès (Congressional Budget Office) a publié un rapport selon lequel la dette publique de l'Etat américain représente environ 73% du Produit intérieur brut (PIB) des Etats-Unis. Entre 2009 et 2012, l'Etat fédéral a enregistré les déficits budgétaires les plus importants depuis 1946, entraînant un gonflement du stock de la dette.

Ce n'est pas la première fois que la dette américaine inquiète les marchés. En 2011, les places boursières mondiales ont chuté juste après le deuxième relèvement du plafond de la dette depuis l'entrée du président Barack Obama à la Maison Blanche. La réélection d'Obama en novembre 2012 avec la Chambre des représentants toujours contrôlée par les Républicains a été suivie d'une nouvelle baisse des marchés alors que les négociations au Congrès n'ont pas abouti à un accord avant la fin de l'année.

Le Congrès est enfin parvenu à un accord le 4 février en supprimant complètement le plafond de la dette jusqu'au 19 mai lorsqu'une limite à 16,669 milliards de dollars a été établie via la loi dite "No Budget No Pay Act of 2013".
Toute chose étant égale par ailleurs, le plafond de la dette devrait être atteint vers la mi-octobre. A ce moment-là, sans nouveau relèvement, le Trésor américain risquera de ne plus avoir assez de disponibilités pour financer les activités courantes. Ainsi, si le Congrès américain ne parvient à s'accorder sur un nouveau relèvement du plafond, le spectre d'une fermeture de l'Etat américain pourrait bien devenir une réalité comme en 1995/1996.

Calendrier des échéances concernant le plafond de la dette publique américaine

Source : Goldman Sachs

Vendredi 20 septembre, la Chambre des représentants a approuvé un projet de loi pour financer le gouvernement jusqu'au 15 décembre qui retire le financement de la réforme de l'assurance santé connue sous le nom "Obamacare". Cette législation, votée par 230 contre 189 des représentants, doit être maintenant déplacée vers le Sénat où les sénateurs débattront le projet de loi. Même dans le cas improbable d'une validation par le Sénat, Obama a déjà menacé d'opposer son veto à une proposition retirant la loi sur les soins accessibles qui entre en vigueur en janvier 2014.

Tandis que la Fed a indiqué qu'elle pourrait toujours ralentir le QE avant la fin de l'année (les prochaines réunions du FOMC sont prévues le 29-30 octobre et le 17-18 décembre), le risque d'une fermeture de l'Etat américain et la possibilité d'un défaut des Etats-Unis pourraient pousser les responsables de la banque centrale à maintenir les mesures exceptionnelles pour contrer tout impact négatif sur l'activité économique et les marchés financiers.

Dans un tel contexte, les perspectives sur les métaux précieux ne sont malheureusement pas très claires en ce moment. Compte tenu de l'hésitation de la Fed à ralentir son programme d'assouplissement, cette classe d'actifs devrait normalement continuer de bénéficier d'un statu quo au niveau de la politique monétaire aux Etats-Unis. Mais compte tenu de la corrélation inverse entre le cours des métaux et le dollar américain (qui tend à s'apprécier lors de périodes de nervosité sur les marchés), l'argument en faveur d'un nouveau rallye des métaux avant la fin de l'année devient de moins en moins convaincant.

Dette publique de l'Etat américain détenue par le public selon le Bureau du budget du Congrès

Source : Congressional Budget Office


L'espoir d'un meilleur avenir pour les matières premières

Malgré cette histoire du plafond de la dette aux Etats-Unis, les premiers signes nécessaires pour une éventuelle reprise des matières premières se sont manifestés ces dernières semaines. Le Baltic Dry Index (BDI), indice des prix pour le transport maritime en vrac des matières sèches sur 23 routes maritimes, est actuellement en hausse de plus de 40 % depuis le début de septembre.

Comme le BDI est vu comme un baromètre du commerce international et de la croissance future dans le monde, la hausse du coût du fret maritime pourrait éventuellement plaider en faveur d'une reprise des matières premières telles que les métaux, les minerais et les céréales l'année prochaine. La tendance du BDI sera donc à surveiller au quatrième trimestre.


Baltic Dry Index (BDI)

Source : StockCharts.com


OR (XAUUSD) - Pour le moment, le cours de l'or tient sur un support clé à 1300 $ l'once. Ce niveau correspond au retracement à 50 % du rallye de cet été et doit être conservé avant la fin de ce mois pour espérer un nouveau rebond sur le moyen terme. Le fait que l'or efface la plupart de ses gains de mercredi dernier n'est pas un bon signe alors que son cours a échoué sous la borne basse d'un ancien canal à 1375 $ au lendemain du FOMC.

Techniquement parlant, tant que le cours du métal jaune reste au-dessus des 1300 $ cette semaine, un nouveau rebond pourrait ramener le marché au moins vers les 1375 $. Sur le moyen terme, il faudra un dépassement de ce niveau pour anticiper un retour à 1420 $ au début du quatrième trimestre. Si par la suite, le marché devait dépasser durablement les 1420 $, les prévisions deviendraient haussières pour viser les 1480 $ voire les 1560 $ en extension.

L'invalidation de ce scénario haussier sera effective si le cours de l'or chute de nouveau sous les 1300 $ dans les semaines à venir. Dans ce cas, le marché risquera d'effacer la totalité des gains enregistrés cet été en passant par des supports techniques à 1270 $ et 1200 $.


XAUUSD, Chandeliers journaliers



ARGENT (XAGUSD) - Si la tendance de l'or est fortement baissière, l'argent montre quant à lui une surperformance et tient pour l'instant son support majeur à 21,60 $ l'once limitant ainsi les perspectives baissières. Toutefois, les prévisions sur l'argent sont incertaines étant donné la dynamique baissière du fond évidente sous une ligne de tendance à proximité des 23,80 $. Si les 21,60 $ continuent de faire office de support cette semaine et en octobre, l'argent pourrait trouver la force de dépasser des résistances. A ce moment-là, il faudrait surveiller une cassure des 25 $ pour parler sérieusement d'une reprise en direction des 26,70 $ voire les 28,30 $ en extension. A contrario, une nouvelle chute sous les 21,60 $ laissera envisager un retour vers les 19,25 $ au quatrième trimestre.


XAGUSD, Chandeliers journaliers



PLATINE (XPTUSD) - Enfin, pour le platine, un graphique suffira car la tendance est très similaire à celles des autres métaux. Le marché a retracé 50% de son rallye estival, et si ce support à 1419 $ l'once cède, cela ouvrira la voie à une nouvelle chute vers les 1375 $ voire les 1295 $ en extension. En cas de rebond sur les 1419 $, il faudra dépasser de façon franche les 1475 $ pour pouvoir espérer un retour à 1550 $ au quatrième trimestre.

XPTUSD, Chandeliers journaliers


Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX.fr
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Métaux précieux : Stratégies de cassure à étudier pour profiter d’une hausse de la volatilité

(DailyFX.fr) - Les métaux précieux ont progressé la semaine dernière alors que le maintien du rythme des achats d'actifs de la Réserve fédérale américaine il y a deux semaines continue de soutenir cette classe d'actifs.

En dépit des incertitudes liées au budget américain qui pèsent sur les marchés actions en ce début de semaine, les métaux continuent à évoluer favorablement alors que les tensions sur les marchés ne sont pas encore traduites en une hausse du dollar américain.

Une fermeture du service public aux Etats-Unis est certes un risque préoccupant pour les opérateurs aujourd'hui, mais il faut noter que même sans accord sur le budget avant la nouvelle année fiscale demain, le Congrès aurait encore quelques semaines pour s'accorder sur le budget et relever le plafond légal de la dette fédérale américaine. Le Trésor américain estime justement que cette limite fixée par le Congrès en mai dernier sera atteinte au plus tard le 17 octobre.

Dans un tel contexte, le sort des métaux précieux cette semaine semble dépendre beaucoup plus des annonces macroéconomiques en Chine, en Australie, en Zone Euro et aux Etats-Unis cette semaine. Les indices PMI et les chiffres de l'emploi aux Etats-Unis représentent les publications les plus importantes à suivre.

Or (XAUUSD) - Le cours de l'or a retracé la majorité du rallye effectué lors du FOMC le 18 septembre, mais le marché continue d'évoluer au-dessus du seuil clé des 1300 $ l'once. Techniquement, un canal de prix peut être facilement repéré sur les graphiques de court terme. La résistance de ce canal se situe aux alentours des 1350 $ et a été testée durant la session asiatique cette semaine. Sous ce niveau, un risque baissier est présent. Il faudra surtout surveiller l'évolution du RSI horaire par rapport à sa ligne de tendance à 50 cette semaine. Une forte baisse du cours conjuguée à une cassure du support du RSI présenterait normalement une opportunité de vendre l'or. Dans un tel scénario, le marché pourrait éventuellement enregistrer de nouveaux plus bas en direction des 1270 $. Le scénario inverse inclut un franchissement net des 1350 $ auquel cas la sortie du canal de prix engagera des objectifs à 1375 $ voire 1420 $ en extension.

XAUUSD, Chandeliers de 360 minutes



Argent (XAGUSD) - Le support clé à 21,20 $ l'once est toujours intact, mais la dynamique du marché reste baissière dans un canal dont la borne haute coupe les 22,70 $. Tant que la volatilité reste basse, le cours de l'argent peut toujours remonter vers les 22,30 $ cette semaine. Mais sans dépassement de ce dernier niveau, un risque baissier demeurera. Comme sur l'or, il faudra surveiller le support du RSI horaire sur l'argent. Si ce support cède dans les séances à venir, un signal baissier sous les 21,20 $ devrait s'en suivre pour engager des objectifs à 20,55 $ voire 19,20 $ en extension. A contrario, en cas de dépassement des 22,30 $, il faudra surveiller la résistance du canal de prix qui se situe vers les 22,70 $. Si l'or devait sortir de son canal avant que l'argent n'arrive sous la résistance du sien, les 22,70 $ pourraient éventuellement être dépassés vu la forte corrélation entre les deux métaux.

XAGUSD, Chandeliers de 240 minutes


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