C'est aussi l'une des revendication du M5S italien qu'ils nomment QE citoyen ou dividende citoyen.
L’helicopter money en pratique
L’implémentation de l’helicopter money peut se faire de diverses manières :
- Annuler une partie de la dette publique détenue par la banque centrale, ce qui revient à faire un chèque au Trésor public qui l’utilise pour rembourser la dette due à la banque centrale (rentre donc dans le cadre de la définition 1). Serait-ce une politique efficace ? Si le but de cette politique est juste de diminuer la dette de l’état (ce qui serait une illusion de court terme[2]), les conséquences directes sur la demande agrégée me paraissent plus qu’incertaines (quels seraient les canaux de transmission ? La confiance ? Dur à imaginer étant donnée l’encre que ferait couler une telle opération dans les médias). Cette mesure pourrait surtout entamer à la fois la crédibilité du gouvernement (signal d’indiscipline) et celle de la banque centrale. Elle apparaît donc, au vu de ces arguments, comme la moins attractive des mesures.
- Monétiser la dette du Trésor public correspondant au financement de nouveaux projets (d’infrastructure par exemple). C’est sans doute l’application la plus probable si une politique d’helicopter money venait à voir le jour, dans la mesure où cela semble l’application "la plus vraisemblable parmi les invraisemblables". Une coopération monétaire et fiscale, prêchée par McCulley et Zoltan (2013) notamment et Martin Wolf (2013), ainsi qu’une évolution dans la pensée monétaire actuelle, seraient nécessaire pour ce faire.
- Distribuer de la monnaie à tous les ménages, ou uniquement aux ménages les plus pauvres (plus à même de consommer ce surplus), sous forme de chèques avec durée de vie limitée par exemple comme le propose Samuel Brittan, afin d’être plus sûr que l’argent créé sera dépensé. Les conséquences sur l’économie seraient, dans le cas d’une augmentation globale des dépenses, garanties sur le moyen terme. Cependant la faisabilité de cette solution et ses modalités d’implémentation restent à compléter (peu d’articles sur ce sujet précis à ma connaissance).
- Mettre en place une réduction d’impôts pour les ménages, financée indirectement par la banque centrale. L’économie générée pour chacun serait-elle dépensée (puisque c’est le but) ? Rien n’est moins sûr, et on peut certainement, de ce fait, écarter cette solution.
L'article complet : http://lecercle.lesechos.fr/economie-so ... -nouvelle-
