Résumé de la réunion de la BCE du 5 Juin

[iron man]

Bon je fais rapidement un résumé des mesures qu'a pris la BCE hier à sa réunion.

Dans le fond le père Draghi à surpris beaucoup de monde (dont moi) en activant des mesures importantes. Reste à savoir si elle seront efficaces. Dans le fond Draghi à chercher à satisfaire d'avantage les marchés financiers que la politique monétaire. La BCE vient de mettre pas loin de 700 Milliards sur la table.

5 Grandes mesures à retenir:


1 - Abaissement des taux.

Le taux REFI passe à 0,15%, le taux de dépôt en négatif à -0,10% et enfin le taux de pret à 0,40%. Draghi à été futé il applique également le taux de dépot négatif au compte courant de la BCE. En résumé le couloir se rétrecit. Les banques ne peuvent plus utiliser la BCE comme compte de dépôt.

A titre perso, je pense que les banques pourrait se venger d'une telle mesure.

2 - L'arret de la stérilisation du SMP.

La BCE arrête le SMP, cela va donc injecter 165 à 175 Milliards dans le circuit.

3 - Les Nouveau LTRO - Mesure phare

On attendait une mesures similaire au "Funding for Lending" de la BoE. Les nouveau LTRO s'appellent des T-LTRO (Targetted - ciblés). Là, le mécanisme est aussi malin, la BCE permettra d'emprunter aux banques à taux fixe (+0,10% du taux de base) sur 4 ans jusqu'a 7% de leurs encours total de crédit au secteur privé européen non financiers (hors prêt immobilier).

Deux opérations: en Septembre et Décembre pour un montant total de 400 Milliards. Puis entre 2015 et 2016, tout les trimestre l'opération pourra être répété. Les banques pourront emprunter jusqu'a 3 fois ce qu'elle ont prêtés aux agent privé non financier (hors immo).

Perso, je les appel les "TV²LTRO" ou TVVLTRO.

En gros cet argent va servir à continuer à faire gonfler bourse et l'obligataire même si Draghi à promis des contrôles.

4 - La forward guidance ne bouge pas et L'octroi de liquidités continue

La BCE continue d'accorder à son guichet de la liquidité de manière illimité et bon marché tout en conservant une bonne visibilité sur ces taux qui ne bougeront plus avant longtemps. (prêt marginal)

5 - La mise en place d'un plan visant à racheter des ABS simples adossés à des prets aux PME.

Le marché des prets au PME est inexistant en zone euro (112 Milliards d'euro) et surtout concentré en Italie et Espagne la BCE réfléchit à un plan visant à développer ce marché.

Comment ?

Certains évoque un montage avec la BEI (banque européennes d'investissement) dans lequel la BEI émet des ABS adossé à des prêts aux PME accordés par les banques et la BCE les rachète en ferme.

L'effet des mesures de Draghi pourrait mettre entre 3 et 4 Trimestre à apparaître.

Les mesures sont très mal accueillis en Allemagne.

Ça ne profitera pas à l'or, à l'image des QE.

[maraboo666]

@ Iron Man
Merci pour ce résumé. on a un tableau assez clair de la situation.
M.D a été plus loin que je ne pensais, d'ôu ma prise de position sur le Gold pour fêter l'évènement au même moment!

Draghi à été futé il applique également le taux de dépot négatif au compte courant de la BCE.

Bien vu. Ca avait été évoqué ici et là dans la presse et autrement ça servait à rien, en effet.
Ca veut pas dire que les banques vont recommencet à "prêter" aux entreprises et aux ménages, mais ça limite quand même leur marge de manoeuvre...
Avec les LTRO, Draghi se situe résolument dans la fourchette haute de ce qu'il pouvait faire.

Les mesures sont très mal accueillis en Allemagne.

Ca, ça ne m'étonne pas!

Ça ne profitera pas à l'or, à l'image des QE.

C'est plus discutable...
La courbe des 1ers QEs américains est directement corrélée à celle de la hausse des Mpx entre 2009 et mi-2011.
C'est seulement après le 3e et l"open-bar illimité" jusqu'à 85M$/mois que les cours ont chuté...
En plus, il y a toujours en toile de fond les possibilités des émergents de se battre, à l'initiative des Russo-chinois pour casser l'hégémonie du $$$.
On en parle depuis longtemps, c'est vrai...Mais, comme aux "échecs", les menaces finissent par être mises à éxécution quand on ne s'y attend plus.
L'affaire Ukrainienne pourrait bien servir de déclencheur et dans ce cas, ça sera tout bénef pour L'Or de façon quasi-mécanique...
A mon avis, on est bien parti pour une crise éco, financière, gazière et même militaire de "basse intensité" dans toute la région avec les répercussions que cela va avoir sur L'Europe de L'Ouest.
Il faudra voir comment nos chères z'élites gèrent la situation...

[iron man]

C'est plus discutable...

Oui, discutable si tu raisonnes sur moyen/long terme ou alors en cas de crise systèmique ou géopolitique.

Sinon à court terme, nous savons tout les deux de comment fonctionne les marchés depuis le QE illimité. Ils vont prendre leur fric et le faire mouliner sur le marchés pour faire monter les actifs. Si, le contraintes de Draghi ne sont pas assez coercitives, rien ne vas changer.

En l'absence de contraintes, les banques italiennes et espagnoles qui ont du mal à rembourser leur VLTRO vont se servir des TV²LTRO et puis basta. Ou alors jouer ce fric au casino.

De toute façon avec l'élargissement du collatéral et des facilités de prêt à 0,40%, la BCE fait pareil que la FED et ça ne marche même pas. Regarde le bilan de la BCE. Va falloir se rendre à l'évidence le système est gorgé de liquidité et que ca ne fonctionne pas.

Un article interessant à lire. Je ne suis pas d'accord avec tout mais y'a du niveau.

http://www.next-finance.net/Evaluation- ... ite-reelle