Les banques centrales rapatrient leur or

[Stephane]

Central banks repatriate gold as global insecurity rises
https://www.ft.com/content/c7164737-298 ... 25a6b1a6=1

Cet article du Financial Times explique que de plus en plus de banques centrales rapatrient ou diversifient le stockage de leur or, au lieu de le laisser principalement dans les grands coffres de Londres et New York. La raison principale n’est pas logistique mais géopolitique : tensions internationales, régimes de sanctions, crainte d’un accès restreint aux réserves et perte de confiance dans certains centres de conservation étrangers.

Le mouvement est illustré par deux cas importants. La France a retiré 129 tonnes d’or de la Fed de New York entre juillet 2025 et janvier 2026, en remplaçant des barres anciennes par des barres conformes aux standards actuels, désormais conservées en France ; l’opération aurait généré un gain d’environ 11 milliards d’euros selon l’article FT, et Reuters évoquait plus largement un gain exceptionnel lié à cette modernisation des réserves. L’Inde a aussi fortement réduit la part de son or détenue à l’étranger : de 55 % en mars 2023 à 22 % en mars 2026.

Le Financial Times s’appuie notamment sur l’enquête 2026 du World Gold Council. Celle-ci montre que 19 % des banques centrales interrogées ont augmenté leur stockage domestique ou diversifié leurs lieux de stockage à l’étranger sur les douze derniers mois, contre 7 % l’année précédente. La Banque d’Angleterre reste le premier lieu de conservation cité, mais sa part recule dans les réponses : 57 % des répondants y stockent de l’or, contre 64 % l’an dernier ; la Fed de New York baisse aussi, de 17 % à 14 %.

Le phénomène ne signifie pas que Londres ou New York perdent immédiatement leur rôle central. Londres reste un marché extrêmement liquide, avec un turnover quotidien de plus de 200 milliards de dollars selon l’article. Mais l’enjeu change : les banques centrales ne se demandent plus seulement combien d’or détenir, mais où le détenir et sous quelle juridiction.

L’article replace aussi cette tendance dans un mouvement plus large : les banques centrales achètent davantage d’or depuis plusieurs années, l’utilisent comme actif de réserve stratégique, et cherchent à réduire leur dépendance au dollar et aux bons du Trésor américain. Le World Gold Council indique que 89 % des gestionnaires de réserves interrogés s’attendent à une hausse des réserves officielles mondiales d’or sur les douze prochains mois, et 45 % prévoient d’augmenter les réserves de leur propre institution.

En synthèse : l’or redevient un actif de souveraineté. Le rapatriement des lingots traduit moins une panique financière immédiate qu’une inquiétude de fond sur la fragmentation du système international, les sanctions, la sécurité juridique des réserves et la fiabilité des alliés en période de crise.