Analyses Or - Dailyfx.fr

[DailyFX]

Bonjour à tous,
Notre premier objectif a été atteint sur cette vente proposée la semaine dernière. Le deuxième n'est pas très loin, le plus bas d'hier étant à 1540 $ l'once.

[la tune]

Merci pour cette communication.

[maraboo666]

Voici une analyse plus nuancée...avec une interview de Charles Sannat.

Les cours du métal jaune baissent depuis plusieurs mois et certains investisseurs commencent à émettre de sérieux doutes sur leur évolution future. Explications.

Depuis plusieurs mois déjà, les cours de l'or sont à la baisse. Après douze années de progression impressionnante, 2013 sonnerait-elle le glas de la "relique barbare", comme Keynes aimait à l'appeler ? Car depuis septembre 2011 et son plus haut historique (en dollars courants) à 1.921,17 dollars, l'once d'or a plongé de près de 16%. Et de nombreux grands investisseurs se détournent désormais du métal jaune, tandis que certains experts pronostiquent une remontée des taux qui lui serait défavorable. Alors faut-il oui ou non vendre ?

Fin 2012, le fonds du milliardaire George Soros a cédé 55% des positions qu'il détenait sur le SPDR Gold Trust, le principal fonds coté (en l'occurrence un "Exchange-Traded Fund" ou ETF) qui reproduit les performances du métal jaune physique. C'est ce qu'on appelle de l'or papier, à ne pas confondre avec les lingots ou les pièces que détiennent en propre dans leur coffre les investisseurs. Quelques semaines plus tard, c'est la banque Goldman Sachs qui pariait sur la fin de l'âge d'or du précieux métal. Et dans un rapport sorti mardi 2 avril, la Société Générale, qui vend pourtant des ETF sur l'or via sa société de gestion Lyxor, misait à nouveau sur une forte baisse dans les prochaines années de la valeur du métal jaune. La banque prévoyant même un cours à 1.375 dollars l'once dès la fin 2013.

Après des années de hausse, pourquoi un tel retournement ? Pour comprendre, il faut savoir que l'or est un actif très particulier. S'il s'agit d'une matière première qui dépend en partie de l'offre (la production dans les mines et l'or déjà extrait) et de la demande (pour l'électronique et la joaillerie notamment), c'est avant tout une valeur refuge qui permet de stocker de la valeur. Autrement dit, l'or représente une sorte de monnaie ultime d'échange. "L'or est un indicateur. C'est l'indice de la peur et de la valorisation de la monnaie", explique Olivier Delamarche, associé gérant chez Platinium Gestion. Conséquence: quand les monnaies se déprécient (perdent de leur pouvoir d'achat), les cours ont tendance à monter.

Cours de l'or et taux d'intérêt réels

Depuis une trentaine d'années, il existe une corrélation forte entre le cours du métal jaune et les taux d'intérêt réels. Par taux réel on entend le taux d'intérêt affiché (nominal) auquel on retranche l'inflation. Cela permet de prendre en compte le coût réel de l'argent. Par exemple, si vous avez un taux d'intérêt à 3% mais une inflation de 4%, votre taux d'intérêt réel est négatif : il est de -1%.

Or, quand les taux réels sont négatifs, les cours de l'or montent et, inversement, quand les taux redeviennent positifs, le métal dégringole. Pourquoi? Quand les taux réels sont négatifs, cela ne coûte pas cher de s'endetter. La "valeur" de l'argent est donc basse. Cela correspond à une politique monétaire accommodante. La monnaie a donc tendance à perdre de sa valeur et les gens s'attendent à voir l'inflation gonfler. L'or, lui, stocke bien la valeur sur de longues périodes. Ainsi, les bijoux des pharaons, en dehors de leur valeur historique et symbolique, ont toujours une importante valeur marchande. La monnaie, elle, peut perdre l'essentiel de sa valeur en seulement quelques années. Donc quand la population perd confiance dans la monnaie, l'attrait de l'or augmente.

"L'or n'a pas de rendement en soi même, donc le coût d'opportunité de sa détention (NDLR : coût de revient d'un investissement par rapport à d'autres choix d'investissement) décroît lorsqu'on observe une baisse des taux réels et augmente lorsqu'ils remontent. Les périodes de taux réels négatifs devraient être, toutes choses égales par ailleurs, spécialement positives pour les cours de l'or", note ainsi la Société Générale dans son rapport.

La bulle obligataire sur le point d'exploser ?

Et quel est l'un des principaux indicateurs des taux d'intérêt pratiqués sur le marché? Celui des obligations souveraines, c'est-à-dire le taux auquel s'endettent les Etats. Ceux-ci sont à des plus bas historiques. Or, les obligations souveraines fonctionnent comme un système de vases communicants: quand les taux d'intérêt baissent, leur valeur monte (elles deviennent chères) mais quand ils remontent, leur valeur chute. Pour grossir le trait, quand beaucoup de monde est d'accord pour vous prêter de l'argent, il est plus facile d'emprunter à des taux avantageux. Vos obligations anciennes en circulation sont alors mieux valorisées. Mais depuis plusieurs semaines, les marchés s'interrogent. La bulle obligataire, alimentée par les rachats de dettes des différentes banques centrales dans le monde, pourrait exploser.

Les investisseurs pourraient décider de vendre leurs obligations et d'investir leurs deniers dans d'autres actifs. Et si tout le monde le fait en même temps, c'est le krach assuré. Ce qui devrait, en théorie, s'accompagner d'une remontée des taux.

Les experts de la Société Générale estiment de leur côté que nous commençons en plus à voir "les conditions économiques qui justifieraient la fin des QE de la Fed" (NDLR: quantitative easing ou "assouplissement monétaire", une politique qui consiste à faire racheter par la banque centrale des titres, principalement des obligations d'Etat) et un dollar américain qui a commencé à se renforcer. En résumé, la reprise, qui viendra des Etats-Unis à la fin de l'année ou l'année prochaine, ne s'accompagnerait pas d'une inflation galopante. L'or, plébiscité depuis une décennie, devrait par conséquent chuter.

Pas de reprise économique

D'autres analystes ne croient pas une seconde à ce scénario, en tout cas pas dans l'immédiat. "On est clairement dans le piège des taux bas, comme on le vit dans la situation japonaise depuis 30 ans", estime Charles Sannat, directeur des études économiques du site AuCoffre.com. "Si demain les taux d'intérêt européens et américain remontent à 5 ou 6%, c'est l'insolvabilité. Nous serons incapables de payer les intérêts de notre dette", assure-t-il.

http://www.dailymotion.com/video/xypnzw_lingots-et-pieces-d-or-faut-il-craindre-une-remontee-des-taux_news#from=embediframe

Olivier Delamarche estime de son côté qu'il faut voir au-delà des taux d'intérêt, manipulés par les banques centrales. "L’or n’est pas corrélé à la baisse des taux mais à la peur que vous pouvez avoir sur les autres supports et sur la valeur de la monnaie", indique-t-il. "On essaie de vous faire croire que tout est reparti mais ce n’est pas le cas", insiste-t-il.

Appétit des banques centrales

Alors, comment analyser ces points de vue contradictoires? Il a toujours été extrêmement compliqué de prévoir le cours de l'or car celui-ci dépend de nombreux facteurs. Mais il est certain que son niveau dépend en grande partie de la confiance dans l'économie, des taux d'intérêt réels, de la valeur des monnaies, de la demande ainsi que des arbitrages qu'opèrent les principaux investisseurs dans leur portefeuille d'actifs. Il faut ainsi rester attentif à l'appétit des Chinois et des Indiens pour l'or, ainsi qu'à celui des banques centrales un peu partout dans le monde. Le dernier fait marquant sur ce point a été la décision prise par l'Allemagne de rapatrier ses stocks d'or entreposés à l'étranger.

Si l'économie mondiale repart solidement, sans inflation importante et que la confiance dans les différentes monnaies revient, il y a effectivement toutes les chances que le cours du métal jaune s'écroule. Les taux d'intérêt semblent par ailleurs à des niveaux planchers et devraient donc logiquement remonter un jour. Reste à savoir quand. D'autant qu'ils peuvent être maintenus assez longtemps artificiellement bas par les banques centrales. "Tout dépendra aussi de l'ampleur de la remontée des taux", prévient Sébastien Duhamel, analyste financier chez Publications Agora, éditeur de lettres d'information spécialisées qui est haussier sur l'or. En effet, si une remontée progressive des taux réels est néfaste pour l'or (car elle indique un assainissement de la situation), une remontée brutale est au contraire favorable au métal précieux car elle est le signe d'une inflation qui explose. La rapidité avec laquelle les taux vont remonter sera donc cruciale pour les férus du métal jaune.

[Libertad]

Don't panic

[maraboo666]

Jim Sinclair sur l’attaque portée contre l’or :

Il ne s’agit de rien de plus que d’une tentative de porter atteinte à l’or pour camoufler l’affaiblissement du secteur bancaire Occidental. Des gens sont payés pour venir publier des commentaires dénigrants sur des sites pro-or.

Le marché papier tente sans cesse d’en manipuler le prix à la baisse.

Il est si évident qu’il s’agisse là d’une stratégie bancaire pour maintenir le prix de l’or en dessous des 1600 dollars… Le support du prix de l’or tiendra le choc, et un renversement de tendance viendra tôt ou tard soulager les esprits.

Ma stratégie, c’est simplement de ne rien faire.

Sympa, mais un peu..."short", comme analyse?

[DailyFX]

Bonjour, notre deuxième objectif a été atteint et dépassé hier.

OR : Risque baissier sous 1620 / 1625 $


(DailyFX.fr) - Après sa forte chute entre janvier et février, le cours de l'or s'installe dans un range entre 1555 $ l'once et 1620 $. Les traders du métal jaune ont intérêt à surveiller ce dernier seuil étant donné son importance depuis le début de l'année. Etant donné la dynamique baissière en place depuis la mi-octobre, il ne serait pas étonnant de voir l'or repartir à la baisse tant que la zone des 1620 / 1625 $ n'est pas franchie cette semaine. Nous continuerons de garder un biais baissier sur l'or sous cette résistance, et de ce fait nous privilégierons des stratégies vendeuses avec des stops remontés juste au-dessus des 1630 $. Les objectifs pour une telle stratégie sont à 1590 $ (milieu du range), 1555 $ et 1530 $ (si sortie du range). Une clôture journalière au-dessus des 1630 $ invalide notre scénario.

Stratégie privilégiée : Vente sous 1620 / 1625 $, Stop à 1635 $, Take-Profit à 1562 $ ou 1535 $ (possibilité de couper la moitié de la position à 1562 $ et ensuite couper le reste à 1535 $).

XAUUSD, Chandeliers de 240 minutes

Graphique créé via Marketscope 2.0 de FXCM

Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX.fr
Pour me contacter, écrivez à araymond@fxcm.fr
Suivez-moi sur Twitter : @AdrianRaymondFX

[DailyFX]

Notre objectif sur l'argent a été atteint hier.

Signaux baissiers sur les métaux précieux, vente déclenchée sur l’argent


(DailyFX.fr) - La situation se dégrade rapidement sur les métaux précieux, et plusieurs signaux validés depuis la semaine dernière ont déjà permis aux traders de réaliser des gains conséquents notamment sur l'or. Alors que la majorité des traders particuliers continuent d'acheter agressivement les métaux selon les données fournies par le Speculative Sentiment Index de FXCM, il est probable que ces actifs continuent de chuter dans les prochaines semaines. Nous avons identifié un signal de vente justement sur l'argent ce matin, et nous recommandons désormais de vendre ce métal pour viser ses plus bas de 2011 / 2012.

Rejoignez Adrian Raymond, Analyste de Marché pour un webinaire spécial sur les métaux précieux jeudi le 28 à 15h.

OR - Après un mois où le métal jaune a fait du surplace dans un range entre les 1626 et 1695 $ l'once, le marché a donné un signal clair la semaine dernière alors que le cours de l'or a cassé sa moyenne mobile à 480 séances (MM480). Ce premier signal sous les 1650 $ a été suivi par la rupture des plus bas de janvier vendredi. Evidemment, la dynamique du cours est très défavorable, et la cassure des 1625 $ ouvre désormais la voie à une rechute vers le support multi-annuel à 1530 / 35 $. Nous privilégierons des stratégies vendeuses pour viser cette zone durant le reste du mois et probablement même en mars. Un rebond en direction des 1625 $ présenterait naturellement une opportunité d'entrer à la vente. Et même au-dessus de ce dernier niveau le marché restera dans une dynamique défavorable sous les 1650 $ (deuxième niveau de vente).

Chandeliers Journaliers



ARGENT - Grâce à son caractère industriel, l'argent a su mieux tenir que l'or ces dernières semaines. Mais étant donné la corrélation positive entre les deux métaux, il est bien probable que l'argent continue de baisser dans les semaines à venir alors que le cours a clôturé sous le niveau clé des 29,60 $ l'once hier. Sous ce niveau, nous recommandons de vendre le métal au cours du marché pour viser le support multi-annuel à 26,20 $. Les stops devraient être placés juste au-dessus des 30,20 $.

XAGUSD, Chandeliers Journaliers


Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX.fr
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[la tune]

Merci pour la communication de vos travaux.

[DailyFX]

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Merci la tune.

[DailyFX]

Métaux précieux : Les supports tiennent grâce à la Fed, mais les fondamentaux restent peu favorables

(DailyFX.fr) - Comme prévu, la Réserve fédérale américaine n'a pas modifié sa politique monétaire hier soir alors que la croissance modérée couplée par un taux de chômage jugé trop élevé aux Etats-Unis ne justifie pas pour le moment une éventuelle sortie de son programme de rachats d'actifs. Les rachats d'obligations du Trésor américain et de titres hypothécaires vont se poursuivre au rythme de 85 milliards de dollars par mois, et dans un environnement macro-économique où la baisse des matières premières indique un affaiblissement de la demande mondiale, la Fed pourrait bien maintenir ce rythme durant le reste de l'année pour contrer l'impact négatif entraîné par la politique fiscale à Washington.

Cette politique de du FOMC ne change rien pourtant. Suite aux nombreuses dégradations des prévisions de croissance par les banques et institutions supranationales ces derniers mois, il est probable que le début de reprise anticipé par de nombreux économistes et dirigeants d'entreprises pour le deuxième semestre soit beaucoup moins dynamique que l'on n'aurait espéré. Dans ce contexte, les risques baissiers sur la demande mondiale, et surtout en Chine, ne favoriseraient pas une reprise des métaux de base ni des métaux précieux. Et à vrai dire, la chute brutale en avril ne serait probablement que le début d'une déflation soutenue des prix des métaux pendant que les équilibres macro-économiques se réajustent face à une conjoncture fragilisée.

Quoi qu'il en soit, les tendances sur les métaux précieux sont marquées depuis le début de l'année, et les accélérations baissières sur l'or et l'argent en avril montrent que ce réajustement est déjà en cours. De ce fait, nous maintenons notre biais baissier sur ces marchés, et ce depuis décembre, alors que les fondamentaux ne plaident pas en faveur d'une reprise soutenue des métaux au moins pour les six prochains mois.

XAUUSD - Le marché est dans une phase de consolidation suite à la chute sous les plus bas de 2011 / 2012 en avril. Le cours de l'or est sorti d'une configuration en triangle hier, mais l'annonce du FOMC le soir a permis au métal de rebondir sur un support à 1440 $ l'once. Au-dessus de ce seuil, il faudra trader avec prudence vu la possibilité de voir une appréciation invalider le signal donné par le triangle hier. Une cassure de la zone des 1338 / 1440 $ confirmerait ce signal et laisserait envisager une rechute en direction des 1405 $ sur le court terme. Dans ce cas, l'or pourrait théoriquement reprendre sa baisse sur le moyen terme pour repasser sous les 1405 $ et atteindre de nouveau la zone des 1320 / 1350 $. Le scénario inverse inclut un rebond significatif au-dessus des 1440 $ aujourd'hui ou demain, ce qui pourrait ramener l'or vers les 1483 $.

XAUUSD, Chandeliers de 240 minutes




XAGUSD - Le cours de l'argent oscille au sein d'un canal haussier sur le court terme, et le support de ce canal a stoppé la baisse d'hier. Evidemment, il n'est pas possible de privilégier des ventes dans la zone des prix actuelle étant donné que le marché pourrait tenter un nouveau rebond sur le bas du canal à 23,30 $ l'once. Si rebond il y a, l'argent pourrait éventuellement revenir jusqu'à la zone des 24,80 / 25,30 $ dans les prochaines séances. Une cassure des plus bas d'hier correspondrait à une sortie du canal et pourrait être suivie d'une accélération baissière en direction des 22 $ l'once.


XAGUSD, Barres de 30 minutes



Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX.fr
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